“野蠻人”姚振華與中炬高新二股東之間的股權(quán)爭奪戰(zhàn)即將收官？
作者 | 盧泳志
編輯丨高巖
(資料圖片僅供參考)
來源 | 野馬財經(jīng)
姚振華名下公司所持中炬高新股票再遭司法拍賣，這場曠日持久的大股東之爭風(fēng)云再起。
11月9日，中炬高新(600872.SH)公告稱，其控股股東中山潤田投資有限公司（簡稱：中山潤田）所持上市公司部分股份將被司法拍賣，而中山潤田的實際控制人正是姚振華。
本次將被司法處置的標(biāo)的為中山潤田所持有的1200萬股中炬高新股票，占總股本的1.53%。之所以遭到司法拍賣，和其與浦發(fā)銀行之間的借款糾紛不無關(guān)系。
來源：中炬高新公告
中炬高新表示，本次股份司法拍賣事項不會影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營，也不會導(dǎo)致公司股權(quán)分布不具備上市條件。
此前，中山潤田所持股份曾遭到多次司法拍賣，而第二大股東火炬集團及一致行動人則先后多次增持中炬高新，二者持股差距正在縮小。
因此，本次股權(quán)拍賣可能導(dǎo)致中炬高新控制權(quán)發(fā)生變更：如果二股東斬獲這部分股權(quán)，中炬高新的大股東很可能即將易主；但如果中山潤田不肯放棄，雙方的角逐將繼續(xù)。
廣科咨詢首席策略師沈萌表示，企業(yè)的實際控制權(quán)認(rèn)定，股份比例只是一個參考標(biāo)準(zhǔn)，但不意味著股份最多就自動成為實際控制人，仍需判斷大股東是否具備對企業(yè)經(jīng)營決策的重大影響力，否則就不能被認(rèn)為是實際控制
“你進我退”，股權(quán)之爭有望落幕？
作為廣東省中山市第一家上市企業(yè)，中炬高新成立于1993年，并于1995年在上海交易所掛牌上市。
目前，中炬高新聚焦調(diào)味品主業(yè)發(fā)展，擁有“廚邦”“美味鮮”兩大品牌，被視為僅次于海天味業(yè)（603288.SH）的“醬油第二股”。
截至2021年底，中山潤田對中炬高新的持股比例為24.23%，為第一大股東，而中山潤田的實際控制人為姚振華。
然而，自2022年以來，姚振華的“寶能系”債務(wù)高企、風(fēng)波不斷。由于被司法拍賣等原因，今年以來，中山潤田對中炬高新的持股比例不斷下降。
來源：中炬高新
今年2月，中山潤田收到拉薩市中級人民法院的《通知書》，因中山潤田與西藏銀行借款糾紛，拉薩市中院司法拍賣中山潤田所持的約2700萬股中炬高新股票。
彼時，中山潤田稱，寶能集團正加快房地產(chǎn)項目銷售，加速專項資產(chǎn)出售工作，努力回籠資金，妥善解決債務(wù)問題，確保中山潤田在中炬高新的控股股東地位。
除司法拍賣之外，中山潤田所持有的中炬高新股份還被質(zhì)押權(quán)人廣東粵財信托有限公司減持。今年2月，深圳市中級人民法院做出裁定，可減持中山潤田所持的中炬高新股票以清償債務(wù)。
之后，中山潤田稱，在其不知情的情況下，所持中炬高新股份于2022年4月13日、4月14日、4月15日通過二級市場競價交易方式被粵財信托賣出了195萬股。
進入下半年，中山潤田所持中炬高新的股份仍在減少。7月19日， 中山潤田被動減持1.6%，持股比例降至17.84%；10月20日，中山潤田再次被司法判處被動減持，持股比例下降至16.32%。
在中山潤田頻繁被動減持的同時，自2022年下半年以來，火炬集團及其一致行動人鼎暉系、國泰君安QFII-CC開始不斷增持公司股份。
來源：中炬高新公告
10月19日，中炬高新發(fā)布公告稱，鼎暉雋禺通過上海證券交易所交易系統(tǒng)增持公司股份，火炬集團及其一致行動人持股比例增加至13.96%。
據(jù)Wind顯示，截至11月8日，中山潤田持有中炬高新15.95%股權(quán)。如果此次司法拍賣完成，中山潤田的持股比例將變?yōu)?4.42%。
從目前的情況來看，這1.53%股份的去向有三種可能：如果被中山潤田拿下，那雙方的股權(quán)之爭將繼續(xù)；如果火炬集團及一致行動人獲得，則其大股東將易主；如果由第三方拍下，那兩大股東的持股差距將縮小至0.46%。
有業(yè)內(nèi)人士分析，“寶能系”面臨許多債務(wù)和經(jīng)營上的問題，再拿出大量資金回購和增持的可能性不大，因此該公司不會出現(xiàn)控制權(quán)爭奪的局面，而只需關(guān)注二股東會不會進一步增持。
中炬高新表示，目前我們并不清楚有哪些機構(gòu)報名了此次司法拍賣，但這次拍賣不會影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營。此次股權(quán)拍賣結(jié)束后，公司會發(fā)布公告披露具體的情況。
“野蠻人”的對手是誰？
在中炬高新的股權(quán)爭奪戰(zhàn)中，姚振華曾占盡先機，并一舉拿下控制權(quán)。如今，火炬集團以其一致行動人開始反攻，意在奪回失去的陣地。
中炬高新的前身為中山火炬高新技術(shù)實業(yè)股份有限公司，2000年更名為中炬高新技術(shù)實業(yè)（集團）股份有限公司，股票簡稱也由“中山火炬”更改為“中炬高新”。
2015年4月，姚振華通過前海人壽舉牌中炬高新。2015年9月，前海人壽持股增至20.11%，并在2016年以24.92的持股比例成為第一大股東。
2018年9月，“寶能系”內(nèi)部劃轉(zhuǎn)所持中炬高新股份，換為同受前海人壽控股的中山潤田作為中炬高新第一大股東。2019年3月，中炬高新完成工商登記變更，姚振華成為實際控制人。
此后，中炬高新曾提出，出售旗下房地產(chǎn)子公司中匯合創(chuàng)，以實現(xiàn)更聚焦主業(yè)、理清定增障礙的目的，還能夠換回百億現(xiàn)金流。但遭到了二股東的反對。
2021年7月，中山潤田計劃通過定增給上市公司注資近78億元，用于美味鮮陽西基地300萬噸調(diào)味品的擴產(chǎn)項目。
如果那次定增順利實施，中山潤田持股比例將升至42.31%，其控股地位將得到有力鞏固。然而，二股東再次對這一決議投出了唯一的反對票。
時隔3年多，如今的寶能系深陷流動性危機，火炬集團及一致行動人，似乎正試圖奪回曾經(jīng)的大股東之位。
實際上，在“寶能系”入主前，中炬高新的第一大股東正是火炬集團，實際控制人為中山火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會（簡稱：火炬開發(fā)區(qū)管委會）。
作為火炬集團的一致行動人，鼎暉寰盈的實力也不容小覷。資料顯示，鼎暉寰盈成立于2021年9月29日，注冊資本1001萬元，執(zhí)行事務(wù)合伙人為鼎暉百孚，而后者是鼎暉投資旗下的投資平臺。
來源： 鼎暉投資官網(wǎng)
根據(jù)官網(wǎng)，鼎暉投資成立于2002年，前身為中國國際金融有限公司的直接投資部，由吳尚志、焦震等六位創(chuàng)始人，聯(lián)合新加坡政府直接投資有限公司、中國投資擔(dān)保有限公司和蘇黎世保險資本集團創(chuàng)立。
除了火炬集團、鼎暉寰盈，中炬高新二股東的一致行動人國泰君安QFII-CC是知名券商——國泰君安旗下的一只合格境外機構(gòu)投資者基金。
為了奪回控制權(quán)，火炬集團及其一致行動人今年開始一齊發(fā)力。其中，今年6月6日至14日，國泰君安QFII-CC通過集中競價交易方式增持0.5%股權(quán)。
7月18日，鼎暉雋禺通過大宗交易方式增持1.09%股權(quán)。之后，8月31日至10月18日，共增持1.19%股權(quán)。最終，火炬集團及其一致行動人的持股比例達到13.96%。
鑒于中炬高新兩大股東持股比例的微小差距，倘若火炬集團及其一致行動人出手參與這次拍賣并獲得成功，那么中炬高新的大股東之爭可能會就此塵埃落定。
最后的陣地守得住嗎？
自去年爆發(fā)流動性危機，姚振華的“寶能系”至今還沒有解除危機，當(dāng)年“萬寶之爭”的風(fēng)光也不復(fù)存在。
8年前，正處于巔峰時期的“寶能系”通過公開舉牌先后拿下10多家上市企業(yè)的控制權(quán)，涉足百貨、調(diào)味品、電力、地產(chǎn)等領(lǐng)域。
危機爆發(fā)后，這些上市企業(yè)都成為姚振華減持套現(xiàn)的重要標(biāo)的。去年以來，為了及時償還債務(wù)，寶能旗下資產(chǎn)陸續(xù)被擺上貨架。
作為旗下高端制造核心，中炬高新和韶能股份曾被姚振華寄予厚望。如今，姚振華對這兩家企業(yè)的控制力正在逐步減弱。
來源：罐頭圖庫
今年6月，深圳華利通所持韶能股份1.42億股被司法拍賣。兩個月后，深圳智茂商業(yè)以約10.01億元競得這筆股權(quán)，意味著寶能系徹底喪失韶能股份第一大股東之位。
在失去對韶能股份的控制權(quán)后，中炬高新成了姚振華在實業(yè)領(lǐng)域的最后一塊陣地。然而，由于中山潤田迄今未解的債務(wù)糾紛，姚振華對中炬高新也岌岌可危。
中報顯示，截至今年上半年，中山潤田所負數(shù)額較大的到期未清償債務(wù)合計約30.83億元。
來源：罐頭圖庫
截至今年6月底，中山潤田和姚振華皆深陷被執(zhí)行案件當(dāng)中。其中，中山潤田有5件被執(zhí)行案件，而涉及姚振華個人被執(zhí)行的案件高達25件。
期內(nèi)，因與各大信托、銀行等機構(gòu)借款及債務(wù)糾紛，姚振華作為債務(wù)擔(dān)保人，涉及債務(wù)總金額約341億元。
曾經(jīng)風(fēng)光無限，姚振華在資本市場橫沖直撞，動輒舉牌拿下其他公司的股份，被稱為“資本市場的野蠻人”。如今身陷困境，只能接受“被動減持”的苦果。
對于目前的困境，寶能集團表示，已在全力推進資產(chǎn)處置及回款工作，按照方案實施收購及兌付，但大額資產(chǎn)交易的磋商談判較復(fù)雜，決策時間長。
曾經(jīng)資本市場的一代梟雄，姚振華還能“王者歸來”嗎？歡迎留言評論！